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江苏国泰公司研究报告:电解液龙头集团资产注入打造一流国际化

作者:www.51pantone.com 来源:未知 浏览: 【 】 发布时间:2016-08-27 评论数:

手艺领先产物定位中高端,客户笼盖支流国表里企业。公司电解液定位中高端产物,具有很强的按照客户需求进行婚配能力。凭仗在电解液上的手艺劣势,公司是国内厂商中进入高端锂电池企业供应链最多的企业,次要客户包罗索尼、松下、LG、日立万胜、力神、ALT和比克等。目前公司具有1万吨电解液产能,产销量外行业内名列前茅,我们认为公司将持续受益于新能源汽车的高速增加,从而带动锂电解液量价齐升。

风险提醒。出口增速下滑,新能源汽车销量不及预期,电解液价钱下降。海通证券股份无限公司

投资要点:

电解液供给充沛,原材料六氟磷酸锂拉升无望带动产物价钱上涨。受益新能源汽车放量,电解液需求大幅增加,但因为行业产能扩张速度较快,目前供给仍然略大于需求。按照我们测算,2016年全球电解液需求约为13.7万吨,而全行业产能为14.4万吨。虽然供需并不具有缺口,在原材料六氟磷酸锂的持续跌价下,电解液价钱从底部曾经上涨了30%摆布,我们认为将来价钱仍有必然幅度的上涨空间,行业盈利程度无望持续获得提拔。

初次增持评级。我们积极看好公司成长模式,因重组另有不确定性,盈利预测暂不考虑此次并购影响,估计公司15-17年EPS别离为0.70元、0.88元、江西时时彩走势图 http://www.ywgd.com/jiangxishishicai/0.91元,赐与方针价20元,对应2016年动态PE约23倍,初次笼盖赐与“增持”投资评级。

集团资产无望集体上市,制造一流国际化分析商社。公司拟刊行3亿股作价53亿元收购集团旗下12家公司约60%股权,此次并购12家公司营业涉及3个范畴,华盛实业、国华实业、汉帛商业等八家为商业类企业,国泰财政、紫金科技、国泰华鼎3家为金融投资类企业,惠贸通为聪慧外贸分析办事商。华盛实业等7家标的公司对2016、2017、2018年业绩许诺合计为5.2亿、6.1亿、6.9亿元。通过此次并购,江苏国泰对国泰集团旗下商业供应链营业、互联网电商营业、金融投资营业等焦点资本进行全面整合,初步构成以金融和本钱运作为引擎,商业和实业为两翼的全方位成长款式,朝着一流国际化分析商社迈进。

外贸营业稳健成长,努力制造优良“供应商”。公司外贸营业次要为纺织服装出口,颠末多年成长运营模式已发生底子改变,由“商业商”改变为“供应商”,并正在向优良“供应商”改变,大大提高了公司的焦点合作力。公司努力于对整个供应链实施办理,不竭吸引优良客户向公司堆积,提拔行业地位。2014年,公司纺织品服装出口6.1亿美元,位居中国纺织品服装出口企业排名第7位。

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